Yunanistan’ın Avrupa Birliği ile borç yapılandırması için dört ay daha süre kazanması ile topu taça atan piyasalarda, Ukrayna krizinin masa başında çözülmüş görünmesi eklenince, kısa vadeli bir denge mekanizması kurulduğu izlenimi oluşuyor.
Görünen o ki, bu yaz sıcak geçecek, bizde barajların kar nedeni ile dolması, geçen seneki gibi kuraklık nedeni ile gıda fiyatları üzerinden enflasyona bir baskı yaratmayacak izlenimi oluştursa da, dolu, don ve ekilemeyen ürünler üzerinden konuyu değerlendirmekte fayda var. Enflasyon derken, PPK sonrası faiz kararının piyasalara olan etkisini görmek lazım. Bu yazımızı baskıya gönderdiğimiz pazartesi günü, dolar/TL gerek Suriye’deki operasyon, gerekse faiz düşüşü beklentileri ile 2,50’ye doğru hareketlenmişti. Bu noktada, her ne kadar ekonomi yönetiminde faiz düşüşü yönünde görüş net olsa da, 20 Ağustos 2014 tarihli ‘Ayşe Teyze ve Salih Amca’ya ne diyeceğimizi şaşırdık’ başlıklı yazımızda belirttiğimiz savımız ‘İstanbul Ekolü Yatırım Paradoksu’ adını verdiğimiz olguda, sıcak paraya olan bağımlılığımız nedeni ile faizlerde düşüş aslında kısa vadede ideal senaryomuz değil. Ancak, parasını dolara karşı yüzde 35 devalüe eden Azerbaycan’ı dikkate aldığımızda, düşük kur, ihracat rekabeti noktasında trenden inmemek adına da, aşırı değerli TL arzulanacak bir durum değil. Değerli para birimi derken, FED’in son FOMC tutanaklarında da, daha önceki yazılarımızda işaret ettiğimiz noktaya atıfta bulunularak, Amerikan ihraç pazarlarında sıkıntı yaşatabilecek dolar nedeni ile faiz artırımı konusunda ‘sabır’lı davranılacağına tekrar atıfta bulunuldu. BİST’te 83.500 ve 82.000 seviyeleri destek gibi dururken, dünya borsalarındaki artışa paralel yukarıda olan endeksin hareketinin yönünü kestirmek zor oluyor. Hazine’nin 29 Nisan’daki yüklü itfası dışındaki gelişmeleri ve TMCB bilançosundaki Bankalar Mevduatı kaleminin azalış sebeplerini dikkatle takip etmek lazım. Amerikan bonoları gibi bizim bono faizlerimizin de yükselişe geçmesi, petrolün 50 dolar üzerine atması, altının teknik seviyesi 1200 doların altına gelmesi noktasında, piyasalarda eski yeni normale geçici olarak döndüğümüzü bizlere teyit ediyor. Paritenin 1,13 seviyelerindeki seyri de geçici dengeyi teyit eder cinsten. Peki Oscar bu yazının neresinde derseniz, bu kadar iyi rol kesen global piyasaların normalde tüm Oscar’ları toplaması gerekiyor.
